A股突变！AI主线突然调整！发生了什么

2026-06-24 · 胜利优配

今日早盘，科创50、科创ETF等皆大幅冲高，但在早上10点附近，皆迎来了一波杀跌， 寒武纪 、摩尔线程等多只热门股走弱，并带领几大主要指数下行。全市场上涨个股一度不足1000只。 值得注意的是，在AI调整之际，红利板块出现了止跌迹象。那么，这是不是风格切换的前兆分析人士认为，从结构上看，AI板块确有筹码拥挤的情况，但从景气度来看，AI板块又是确定性最高的赛道

今日早盘，科创50、科创ETF等皆大幅冲高，但在早上10点附近，皆迎来了一波杀跌， 寒武纪 、摩尔线程等多只热门股走弱，并带领几大主要指数下行。全市场上涨个股一度不足1000只。

值得注意的是，在AI调整之际，红利板块出现了止跌迹象。那么，这是不是风格切换的前兆分析人士认为，从结构上看，AI板块确有筹码拥挤的情况，但从景气度来看，AI板块又是确定性最高的赛道。因此，风格是否能成功切换，还要打一个问号。

6月22日早盘，外围其实表现不错。截至上午收盘，日经225指数涨2%，东证指数涨1.3%。韩国KOSPI指数上涨超1%。

然而，A股和港股市场表现较为低迷，港股市场三大指数全线杀跌。 智谱 虽然一度上涨超40%，随后涨幅亦收窄至15%左右水平。A股市场，AI板块亦一度出现跳水，科创50早盘上涨超2%，随后一度抹去全部涨幅。 寒武纪 、摩尔线程等多只热门股杀跌， 中芯国际 较高位也有较为明显的回落， 工业富联 也有显著跳水。

值得注意的是，在AI回落之际，红利指数明显企稳。跌幅由1.2%以上，收窄到0.5%以内。证券板块显著拉升，证券ETF涨幅一度超3%。 广发证券 涨超9%， 中信建投 、 长江证券 涨超7%， 华泰证券 、 华安证券 涨超5%， 中金公司 、 招商证券 涨超3%。

保险股也集体大涨， 新华保险 涨超7%， 中国人寿 涨超6%， 中国太保 、 中国人保 、 中国平安 涨超3%。 银行 股企稳， 中国银行 大涨超2%，工行、建行也有明显拉升。在这些“老登股”的拉升之下，市场的风格出现了回摆。不过，整体而言，市场上涨个股仍然较少，一度不足1000只。

上周市场“科技主导、成长占优”的特征显著，全周四个交易日创业板指、创业板50、科创50和科创综指涨幅分别达到11.02%、10.95%、14.93%和13.24%，均创下或接近新高。

中信建投 策略分析师夏凡捷认为，从基本面、估值和交易结构三大影响市场中期主线的维度来看，目前，泛AI行业与传统行业的基本面分化仍在加剧，这是AI算力主线持续强势的关键原因，同时也影响了两者的估值分化和交易结构的恶化。

大涨后当前创业板指在主要宽基指数中仍具有最佳性价比，拥有10%—12.5%的估值优势，距离过去市净率阶段高点也仍有32.3%的空间。科创50估值则已处于历史最高水平，短期表现更多源自海外映射（费城 半导体 指数、韩国综指）、“两存”上市预期和中报业绩期待。因此，科创50短期有望继续表现强势，但需警惕海外 半导体 板块大跌，或相关催化事件兑现的影响。

从交易结构来看，超60MA指标已经连续两个交易日下跌，再次回落至40%附近水平；超买超卖指标已连续三个交易日下跌，上周五降至-16.5%。近期市场结构恶化情况和2021年1月中旬（如1月13日）较为相像，当时 茅指数 持续强势，而小微盘连续下跌，市场结构恶化。市场结构分化一直持续到2021年2月10日 茅指数 见顶，随后迎来风格切换行情。因此从短期来看，估值高企和交易结构可能成为后续科技主线阶段性切换的主要原因，建议给予关注。